Nesse texto, analiso, de forma acadêmica, a ação BBDC3 (BVMF:BBDC3). Que os dois grandes bancos privados do Brasil vêm enfrentando dificuldades desde a pandemia não é uma informação nova para ninguém. O Itaú (BVMF:ITUB4) não bateu a máxima histórica de cerca de R$ 32 por ação obtida em 2019, embora tenha se recuperado. O Bradesco (BVMF:BBDC4) pior ainda, com o papel amargando uma queda de mais de 50% comparado com o pré-pandemia. Esse artigo visa analisar o Bradesco e verificar se ele ainda é boa compra ao preço atual.
Primeiramente, a ação do Bradesco teve uma alta devida ao fechamento de capital (OPA) da Cielo (BVMF:CIEL3), fechamento esse que será executado juntamente com o Banco do Brasil (BVMF:BBAS3). Porém, esse movimento de alta foi muito curto, com as ações despencando devido a um resultado bastante ruim do banco. O lucro líquido do quarto trimestre de 2023 foi 38% abaixo do resultado do trimestre anterior, com o resultado acumulado de 2023 sendo 21% menor do que 2022.
O comunicado do Bradesco, que é enviado justamente com as demonstrações financeiras, divulga que o banco vem reduzindo o risco da sua carteira de crédito, o que deve diminuir a sinistralidade dos recebíveis, porém ao mesmo tempo também diminui a margem do banco, tendo em vista que esses créditos possuem taxas de juros menores.
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Como toda análise de um trade de valor, devem existir catalizadores para que o valor intrínseco volte à paridade com o valor de mercado. Existem dois possíveis catalizadores para que o P/VPA da empresa volte a casa dos 0,90. Primeiramente é a redução da SELIC, que aqueceria o mercado de crédito, especialmente o imobiliário, impactando positivamente o lucro do Bradesco. O segundo catalisador é o fechamento de capital da Cielo, o que potencializaria sinergias, especialmente com o fato de que o fechamento de capital da Cielo está sendo realizado em um preço muito interessante para o Bradesco, com um prêmio mínimo para os minoritários.
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